近期，厦门美科安防科技股份有限公司（下称“美科科技”）预更新披露了招股说明书，拟创业板上市，公开发行不超过万股。钛媒体APP注意到，美科科技每年销售万把至万把“锁”，两成利润来自政府补助，但由于原材料价格上升，公司毛利率持续下滑。此外，在01年和0年上半年美信科技还存在债务暴增的情况，而这一情形导致美科科技0年上半年的资产负债率已超同行均值0个百分点。
毛利率下滑，成利润来自政府补助
美科科技是一家专业从事精密金属及塑胶结构件的研发、生产和销售的高新技术企业。
年-01年和0年1-6月（下称“报告期”），美科科技分别实现营业收入.19万元、.87万元、.44万元、.85万元，净利润分别为.5万元、.5万元、.0万元、.万元。
值得一提的是，虽然美科科技的业绩在持续增长，但其毛利率却在持续下滑。报告期内，美科科技的综合毛利率分别为36.56%、34.97%、30.35%、8.07%。而美科科技采购的主要原材料为铜及铜合金、锌合金、塑料粒子等。相关数据显示，报告期内，铜、锌市场价格从00年5月开始，铜、锌的价格就不断上涨，具体如下：
美科科技表示，近年来受原材料价格上涨、人民币汇率波动以及新冠疫情等因素影响，公司工业锁具、通讯服务器构配件以及移动环卫设施等相关产品毛利率有所下滑。
政府补助也是影响美科科技利润的一个重要因素。报告期内，美科科技的非经常性损益合计的金额分别为.95万元、.71万元、.44万元、.7万元，分别占当期归母净利润的19.7%、3.13%、15.66%、0.14%，而上述非经常性损益主要由政府补助构成。
年卖近万把“锁”
从业务上看，美科科技主要拥有精密金属结构件、精密塑胶结构件等两大业务，其中精密金属结构件产生的销售收入分别为.04万元、.58万元、.19万元、.8万元，分别占当期主营业务收入的68.04%、6.59%、65.03%、75.33%，同时，精密金属结构件主要是由工业锁具和通讯服务器构配件构成，具体如下：
数据来源：招股说明书
从销售情况来看，报告期内，美科科技工业锁具的销量分别为.65万把、.56万把、.15万把、.43万把。
钛媒体APP注意到，美科科技此次IPO的主要目的是为了再造一个自己。
招股说明书显示，美科科技此次欲募集.44万元用于精密结构件智能制造扩产项目，.15万元用于研发中心建设项目，5万元用于补充流动资金，合计金额为.59万元。其中精密结构件智能制造扩产项目建设完成后，美科科技将实现年产精密金属结构件,万把/个，其中包括工业锁具1,万把、通讯服务器构配件1,万个；年产精密塑胶结构件81.5万门/座，其中DIY全塑储物柜80万门、移动环卫设施1.5万座。
与此同时，截至0年6月末，美科科技的资产总额为.16万元，净资产为.07万元。换言之，美科科技此次的募资总额是其净资产的1.48倍。
债务激增，资产负债率远超同行均值0个百分点
钛媒体APP还注意到，美科科技的债务出现了暴增的情况。截至00年、01年末、0年6月末，美科科技的负债总额分别为.34万元、万元、.09万元，年均复合增长率为81.76%，其中01年美科科技的债务同比增长了.96%。而导致美科科技债务激增的主要因素是其长期借款从年的0元增长至0年6月末的万元。
由于债务的激增，美科科技相关的财务指标也开始变得较为不理想。报告期内，美科科技的流动比率分别为1.8、.、1.8、1.94，同行业可比公司平均值分别为.33、.51、.5、4；速动比率分别为1.7、1.71、1.3、1.41，同行业可比公司平均值分别为1.63、1.85、1.7、.99。可见，在上述时间段内，美科科技的流动比率和速动比率均低于同行业可比公司均值，特别是0年上半年，差距相差变大。
与此同时，报告期内，美科科技的资产负债率分别为33.31%、7.9%、45.14%、50.3%，同行业可比公司平均值分别为4.88%、8.5%、8.06%、9.73%。可以看出，除了00年，美科科技的资产负债率低于同行业可比公司平均值之外，其余时间段内均远高于同行业可比公司平均值，特别是0年上半年，美科科技的资产负债率已超同行均值愈0个百分点。就上述问题，钛媒体APP发函至公司，但截至截稿，没有收到公司的回复。（本文首发于钛媒体APP，作者｜邓皓天）